本文是四部分股票投资入门指南的一部分。以下是各部分的链接：
在本文中，我们将探讨股票基本面，以及如何利用它们来挑选合适的股票。
投资者关注的基本面指标、比率和模型有很多。本文将分解我认为至关重要的不同方面。
具体而言，我们将涵盖市盈率（P/E）、市净率（P/B）和负债权益比（Debt/Equity）。接下来，我们逐一进行分析。
市盈率（P/E，股价收益比率）
计算公式：当前股价 / 每股收益（EPS）
*每股收益（EPS）反映了公司在扣除所有费用后的实际盈利。
什么是市盈率？
在评估股票时，市盈率（P/E ratio）可能是最常用的指标。它能告诉我们关于该股票的一个非常重要的信息：相对于你为股票所支付的价格，公司能赚多少钱。
市盈率告诉我们，为了获得公司 1 美元的盈利，你现在需要支付多少钱。
你也可以这样理解：市盈率表示公司需要多少年才能赚回你购买股票所支付的金额。
市盈率越低越好。这个数值越小，公司就越快能为你赚回投资的本金。
举例：某股票价格为 100 美元/股。持有该公司一股每年可为你带来 10 美元收益。在这种情况下，你需要 10 年才能收回投资成本。也就是说，公司用 10 年时间为你赚回你投入的资金（100 美元/10 美元 = 10 年）。这意味着市盈率（P/E）为 10。
目前，标普 500 指数中一家普通公司的市盈率（P/E）为 16。这意味着你现在需要支付 16 美元，才能在未来获得该公司 1 美元的收益。
市盈率最高的公司通常来自最受欢迎且增长最快的行业，例如科技行业。原因在于，这些股票的价格被推高，但其当前的每股收益（EPS）却无法支撑如此高的股价。投资者只是相信，这些公司未来的盈利将远高于当前水平。
市盈率会随时间变化
请记住，市盈率（P/E）会随时间变化。它取决于当前的市场价格和当前的盈利，而这两个变量都会随时间不断变化。以下是标普 500 指数中一只普通股票的市盈率随时间变化的情况。顺便注意一下 2000 年左右（互联网泡沫）和 2008 年（金融危机）期间发生的情况：
市净率（P/B）
计算公式：
市净率（P/B）= 当前股价 / 每股净资产
*每股净资产 = 总资产（公司拥有的资产）－ 总负债（公司所欠的债务）
什么是市净率（P/B）？
每家公司都拥有一些用于经营业务的资产，例如土地、办公楼、电脑、汽车、工厂、机器、许可证等。所有这些都称为资产。账面价值代表了扣除公司欠银行、债权人等债务后，这些资产的总价值。
优秀的投资者应当关注账面价值，因为在极端情况下，如果公司破产，投资者不会损失全部投资。届时，公司所有资产（如机器、建筑物、土地及其他财产等）将被出售，用以偿还公司债务，剩余资金则返还给投资者。账面价值越高，返还给投资者的资金就越多。
这意味着你希望市净率（P/B）尽可能低（账面价值越高，市净率就越低）。
账面价值较大（且市净率较低）的公司
账面价值较高的公司通常是那些需要投入大量资金用于有形资产（如工厂、重型机械、土地、基础设施等）以开展业务的公司。
持有昂贵资产的公司典型例子包括能源板块、工业板块和公用事业板块的企业。
作为投资者，你希望公司的市净率（P/B）较低，因为这意味着相对于当前股价，该公司拥有较高的账面价值。
市净率会随时间变化
请记住，市净率会随时间变化。它取决于当前的市场价格和当前的账面价值，而这两个变量都会随时间变动。以下是标普 500 指数中一只普通股票的市净率随时间变化的情况。同样请注意 2000 年左右（互联网泡沫）和 2008 年（金融危机）前后发生的变化：
债务/权益
负债/权益比率用于比较公司的负债与权益，换句话说，它告诉我们公司使用了多少杠杆。该比率揭示了公司是通过负债还是自有资金来为其运营提供融资。
示例
一家公司的权益为 100 亿美元，借款为 50 亿美元。其债务/权益比率将为 50 亿美元/100 亿美元 = 0.5（即 50%）。
没有债务 = 好债务？
我们的常识告诉我们，公司最好没有负债，能够用自己的资金来经营业务，对吧？然而在这种情况下，完全没有债务可能并非最佳选择。
债务也可能有益，因为它能让公司比没有债务时增长得更快。假设你拥有一个经过验证且行之有效的商业模式，并希望扩大规模以赚取更多利润。通常，扩大业务规模需要大量资金。如果你想快速行动并领先于竞争对手，就需要借入资金–也就是说，你需要债务。
因此，债务可能是有益的，但过多的债务则可能带来风险。你需要在健康的债务水平与可能毁掉你业务的过度负债之间找到一个平衡点。关键在于，一旦你借入资金，就必须支付利息。如果经济繁荣，公司经营状况良好，支付利息就不是问题。但如果经济开始放缓并陷入衰退，公司的收入就会越来越少。在这种情况下，过多的债务可能是致命的，因为你可能再也无力支付利息了。
我更偏好负债率在 60%至 70%左右或更低的公司。如果一家公司的负债率超过 100%，我会认为这项投资风险更高。
一些负债较高的行业包括：公用事业、能源（因为这些行业需要大量投资）、金融（因为银行通过借款来放贷）以及房地产。
负债较低的行业通常包括：医疗保健和科技。
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今天我们讨论了市盈率（P/E）、市净率（P/B）和负债权益比（Debt/Equity）。你可以在基本面标签页中找到这些指标（点击可放大）：
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